路透社:中国10月进出口增幅均远超预期 但明年

日期:2020-02-12编辑作者:财经

路透社今日报道,中国周四公布了远超预期的外贸数据,显示在中美贸易摩擦不确定下企业的抢单仍在持续,同时人民币汇率的贬值也在一定程度上支撑了出口的快速增长,预计受上述因素影响,年内中国外贸的高增长仍可持续。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

12月10日讯,中美贸易摩擦给中国进出口带来的负面影响开始在11月显现。连续数月高增长后,中国出口和进口增速均骤降至个位数且远逊市场预期,贸易顺差则攀升至年内新高。分析人士表示,这显示了内外需开始趋于疲弱,而中美贸易战导致的“抢出口”刺激效应也已减弱。MbY|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

分析师预计,明年的外贸形势很难乐观,因中美贸易摩擦的不确定性以及中国和全球经济的增速都有下行压力,疲弱的内外需可能给未来外贸形势蒙上阴影。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中美贸易虽然暂时休战,但华为CFO被捕又带来新的不确定性,也印证了市场人士普遍认可的中美贸易战是持久战的判断;分析师们预计,进出口同时走弱可能会是未来一段时间中国外贸的总体格局。MbY|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中国海关总署周四公布,以美元计价10月出口同比增长15.6%,进口同比增长21.4%,路透调查预估中值分别为11%和14%。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中原银行首席经济学家王军表示,进出口疲态尽显,进口乏力显示国内需求回落较明显,尽管大宗商品价格大幅调整,但仍未能刺激国内的购买,可见需求端不支撑;出口偏弱既有国际市场需求因素,也与前期抢出口后的疲弱有关。“未来仍需重视出口形势的变化,它直接关系到国内就业市场的强弱。”他指出。MbY|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

海关数据显示,10月贸易顺差为340.10亿美元,路透预估中值为顺差350亿美元。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中国海关总署周六公布,以美元计价11月出口同比增长5.4%,进口同比增长3%,路透调查预估中值分别为10%和14.5%;11月贸易顺差为447.4亿美元,扩大16.4%,创年内最高,且高于路透预估中值的顺差340亿美元。MbY|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

按美元计价,前10个月,中国进出口总值3.84万亿美元,增长16.1%。其中,出口2.05万亿美元,增长12.6%;进口1.79万亿美元,增长20.3%;贸易顺差2,542亿美元,收窄22.3%。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

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以人民币计价,中国10月出口1.49万亿元,增长20.1%;进口1.26万亿元,增长26.3%;贸易顺差2,336.3亿元,收窄5%。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

据路透测算,11月美元计价出口增速为今年3月以来最低,进口增速为2016年10月以来最低。MbY|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

海关网站公布的新闻稿并显示,今年前10个月,中国货物贸易进出口总值25.05万亿元人民币,比去年同期增长11.3%。其中,出口13.35万亿元,增长7.9%;进口11.7万亿元,增长15.5%;贸易顺差1.65万亿元,收窄26.1%。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

“全球经济共振下行,进出口同时走弱将是未来一段时间外贸总体格局。”西南证券宏观分析师杨业伟表示,全球贸易增速已开始放缓,叠加贸易战影响逐步体现,中国出口增速将面临持续下行压力,而前期紧信用带动内需放缓也将导致进口增速回落。MbY|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

主要数据:M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

他认为,应对外需放缓,需要国内稳增长政策更为有效的发力,疏通宽松政策传导渠道,实现经济平稳运行。MbY|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

10月美元计价出口同比增长15.6%M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

商务部发言人高峰上周稍早表示,明年中国外贸发展仍然具备有力支撑。“抢出口”的现象可能存在于个别受到贸易保护主义、单边主义影响的出口市场,但从总体上看,这种现象不是今年中国进出口实现较快增长的决定性因素。他强调,中国外贸市场多元化的步伐正在加快,个别市场的波动对整体外贸发展的趋势影响有限,特别是进口潜力正在逐步释放。MbY|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

10月美元计价进口同比增长21.4%M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中美两国元首上周末G20会晤踩下经贸摩擦升级的“刹车”,双方同意停止相互加征新的关税,并设下自12月1日开始的为时90天的宽限期。但随后传出消息,华为全球首席财务官孟晚舟在温哥华被捕,又引发对中美紧张关系可能再度升级的担忧。MbY|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

10月贸易顺差340.1亿美元M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

11月中国对美进口下跌25%,创2016年1月以来最大月跌幅

值得一提的是,11月中国对美国进口同比录得较大幅度下滑。具体数据来看,前11个月,中美贸易总值为582822.2百万美元,增长10.9%。其中,中国对美国出口438172.1百万美元,增长12.9%;自美国进口144650.2百万美元,增长5%。MbY|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

而11月当月,中国对美国出口46216.8百万美元,相较去年同期的42095.97百万美元,增长了9.8%。但11月中国自美国进口规模达10665.6百万美元,与去年同期的14228.1百万美元相比,同比下降了25%,这也成为了自2016年1月以来最大单月跌幅。MbY|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

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中信证券明明研究团队指出,11月份对美出口单月同比增速为9.79%,而该增速在5月至10月则一直高于11%,去年同期的增速则为15.21%。因此,对美出口有一定基数效应,但是抢出口效应也出现一定消散。至11月对美贸易累计差额继续扩大至2935亿美元。这也与近期美国公布的创10年以来的新高的贸易逆差一致。MbY|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

此外,明明团队还表示,11月人民币兑美元汇率均值为6.94,较10月变动不大,但较去年同期6.62有较为明显贬值,而且去年同期处于升值周期的开始阶段,因此汇率因素对于出口仍有的支撑。但是,从广交会的数据、PMI新出口订单分项、抢出口效应有所消退以及全球的经济下行压力来看,即便汇率有所支撑,未来出口数据仍然将面临下行压力。MbY|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

以下为分析师评论:M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

海通证券宏观团队 姜超、李金柳:M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

从人民币计价数据看,汇率贬值因素推动10月出口增速继续改善,顺差2336亿元人民币,连续两个月扩大。但今年秋季广交会数据不佳,成交额同比下降1%,其中对美成交同比降30.3%,对日成交同比增74.4%,结合10月我国新出口订单PMI降至46.9%来看,抢出口扰动后续减退后,明年上半年出口或仍有压力。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

招商证券宏观团队:M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

从四方面看,目前没有迹象证明存在明显的抢出口:第一,对美出口没有边际走强,第二,美国进口中来自中国和中国香港的比例变化与往年规律一致,第三,从对美出口类别来看,也没有出现三季度加关税品类相较二季度增速的明显变化,第四,即使考虑转口贸易,9月美国进口增速基本与8月持平,美国整体需求未显着上升,也不支持其对我国出口带来显着带动。因此本月出口强劲的原因可能有二,一是新兴市场需求或有修复,二是去年10月出口有略有低基数(去年9月、11月出口数量指数均在106以上,10月仅为103.6)。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

西南证券宏观分析师 杨业伟:M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

提前出口继续支撑外需。我们以当月汇率折算的10月美元价对美国出口同比增长12.1%,增速近较上月小幅回落1.9个百分点,依然处于高位。而10月对日本和欧盟出口同比增速则分别下滑7.3和3.9个百分点至7.0%和13.5%。另外一方面,中美贸易冲突升级导致中国与其它地区贸易增速加快,特别是转口贸易。10月,大陆对香港出口同比增长22.4%,增速较上月提升3.8个百分点,继续保持高速增长态势。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

上游生产恢复拉动进口增速回升。随着环保限产力度减缓,上游产出明显回升,钢铁、有色等行业工业增加值同比增速分别从去年末的-1.5%和5.4%快速提升至今年9月的10.1%和9.8%。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

虽然10月出口依然保持高增速,但贸易战的影响终究会显现,随着提前出口因素的消退,叠加全球经济进入共振下行区间,出口增速将开始逐步走弱。而对进口来说,上游生产的恢复大多是环保限产放松后恢复性的,在终端需求走弱压制下,生产恢复难以持续。特别是需求走弱和供给上升导致价格开始下跌后,生产会收到更明显的抑制,因而进口回升难持续。我们依然维持对未来进出口同时走弱的判断。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中国国际经济交流中心研究员 张永军:M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中国10月份贸易数据相当不错,一方面与国内降低关税扩大进口的政策有关,进口大增,同时汇率贬值以及外贸企业的抢单等均成为今年外贸数据亮丽的重要原因,估计到年底外贸形势都不错。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

但因中美贸易战的不确定性在上升,同时企业对明年的预期也不是很好,如果美国继续跟贸易伙伴摩擦不断,势必会影响全球的贸易形势,在内外需双双面临回落的压力下,明年的外贸形势会比较严竣。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中海晟融首席经济学家 张一:M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

总体上看,外贸还是符合上半年进口强下半年出口强同时下半年顺差扩大这么一个统计规律。贸易摩擦并没有对出口带来太多影响,主要是汇率贬值一定程度上冲销了加税所带来的影响,同时美国经济增长强劲,外需也是拉动对美出口增长的重要因素。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

去产能对上游产品供给的效应正在逐步显现,矿产品尤其是煤炭进口增加就是一个典型的反映。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

按照人民币计价,10月份顺差同比缩小5%,但如果考虑汇率因素,顺差可能缩小更大。随着扩大进口力度进一步加大以及本身储蓄率的降低,未来顺差有可能进一步缩小。但就此判断中国由外贸顺差国转为逆差国,为时尚早。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

综合全年判断,外贸增长高于10%已经成定局,年中有关外贸悲观预期基本被证伪。究其原因,主要是一些短期、局部的因素被放大导致市场判断出现误差。展望明年,只能说不是太好判断,但是外贸尤其是出口出现趋势性放缓是大概率事件,即使中美谈判达成框架性协议。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

华宝信托分析师 聂文:M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

10月进出口数据超预期,一是今年还是有出口抢单因素,二是人民币贬值对此前美国对中国出口产品加征关税有一定对冲,三是从历史情况看四季度有圣诞节效应,所以尽管近期全球PMI和贸易都有所下滑,中国进出口仍表现强劲,这也说明中国处于全球产业链比较重要的环节,好多都是唯一供应商,年内外贸预计能保持强劲,出口增速约在10%。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

对明年的形势会比较担忧,从PMI和货运指数看,全球经济明年复苏势头会减弱,中美关系也充满不确定,尤其是美国明年可能将税率提高至25%。预计明年出口增速可能降至0-5%。今年中国投资消费增速已处于历史低位,明年出口增速料下降,在内需不足情况下进口也会受影响,经济增长目标可能从6.5%下调。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中原银行首席经济学家 王军:M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中国10月份的进出口增幅远超预期,一方面与人民币贬值带动出口有关,另一方面也与因中美贸易摩擦不确定性,企业抢单有关,同时包括美国、欧盟等国家的全球经济尚好,也提振了外需,带动了中国的出口。预计后续两个月外贸仍有可能维持目前的态势,但明年就不乐观了。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

从广交会的结果看,很多企业对明年外贸预期并不乐观,同时包括中国在内的全球经济都在减速,内外需双双回落以及中美贸易摩擦的不确定性,有可能导致明年外贸出现断崖式下滑,从而拖累经济。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

上海证券首席宏观分析师 胡月晓:M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

10月外贸再度好于预期,表明前期人民币贬值的效用不小。关税的影响作用比较滞后,而贬值对当期出口的作用比较迅速。未来贸易顺差规模或有下降,但幅度有限。我们之前就指出,中国在世界经济中的制造中心地位短时间内不可替代,中国的产业配套体系完善,在国际经济竞争中的地位不会轻易被关税改变,因此宏观上的外贸发展仍然平稳,但微观上企业受关税影响,利润等经营指标会有些影响。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

另一方面,中国进口也很强劲,这主要是大宗商品价格相较去年已上一个台阶,这也使得中国的贸易条件有所变差。不过中国进口的强劲,根本上还在于中国经济发展到新阶段后内需的释放,预计未来高增长态势还将持续。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

外贸发展虽然仍保持了较好态势,但国际政策冲突的影响给后续发展带来的压力也不小。中国在内需增长动力激励方面仍将发力,货币边际缓放松、加块基建投资落实进度,以及金融改革以解决民营经济融资难和贵的问题,都将继续得到推进,随着PPP清库整理工作结束,未来的投资将延续回升,宏观经济增速也将保持稳中偏升态势。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

相关背景M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

美国和中国周五将举行高层安全对话,姗姗来迟的对话是关系转暖的最新迹象。中国国家副主席王岐山周二称,中国愿意与美国展开磋商,努力解决贸易问题,因为中美这两个全球最大经济体对抗会导致双输。上周美国总统特朗普和中国国家主席习近平通电话,标志着高层恢复对话,而随后两位领导人料将在11月底于阿根廷召开的20国集团峰会上会面。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中国商务部周二发布《中国服务进口报告》,预计未来五年中国服务进口规模累计超过2.5万亿美元,占全球服务进口的比重超过10%,其中出境旅游累计将达7亿人次,旅行服务进口有望突破1.4万亿美元。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中国国家主席习近平周一在首届中国国际进口博览会上发表主旨演讲称,中国开放大门不会关闭只会越开越大,推动更高水平开放的脚步不会停步。扩大进口不是权益之计,是面向未来的长远考量,预计未来15年,中国进口商品和服务将分别超过30万亿美元和10万亿美元。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中国对外贸易中心发布的新闻稿称,广交会显示中国外贸形势依然复杂严峻,80.6%的企业预计2018年全年出口情况好于上年或者持平。但考虑到国内原材料、劳动力等综合要素成本持续上升、中美贸易摩擦影响加大的外部环境,参展企业同时认为明年的出口形势不容乐观。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

中国财政部最新表示,对2018年11月5-10日期间举办的首届进口博览会展期内销售的合理数量的进口展品免征进口关税,进口环节增值税、消费税按应纳税额的70%征收。M6K|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

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